China still not Rising
La Chine choisit l’austérité plutôt que la relance, et ses stocks de matières premières gonflent — signe d’une activité trop faible pour les écouler.
Les dirigeants chinois continuent de privilégier l’austérité plutôt que la relance. Le résultat : un malaise permanent, tant qu’ils n’en décideront pas autrement.
Jusqu’ici, aucun signe d’un mouvement de désendettement (<em>deleveraging</em>) spectaculaire. Au contraire : Pékin a transformé son désendettement déflationniste en slogan.
Une économie trop faible pour écouler ses excédents
Le signal le plus concret vient des matières premières. Selon Bloomberg, les stocks de matières premières clés s’accumulent en Chine — preuve que l’activité reste trop faible pour éliminer un excédent qui écrase les prix, de l’acier au soja.
Cas d’école : les stocks portuaires de minerai de fer, la principale matière première du pays, ont atteint leur plus haut niveau jamais enregistré pour cette période de l’année.
Sources : Bloomberg (via Yahoo Finance).