Recession 3
Côté NBER, quasi aucun signal de récession ; le LEI de croissance remonte depuis août 2023. Atterrissage en douceur, ou calme avant la tempête ?
Très peu d’indications de récession du côté des mesures standard du NBER.
Le LEI de croissance américain — l’indice avancé de l’activité — a touché son plus bas en août 2023, et il remonte lentement depuis. Le creux, donc, est déjà derrière nous.
Le LEI de croissance a fait son plus bas en août 2023, puis remonte lentement : le creux est passé, la pente repart vers le haut.
Deux lectures du même graphe
Reste la question ouverte, et elle n’a rien d’anodin :
- atterrissage en douceur (<em>soft landing</em>), comme en 2013-2014 — l’économie ralentit puis se stabilise sans casse ;
- ou calme avant la tempête, comme en 2019 — une accalmie trompeuse avant le retournement.
La courbe seule ne tranche pas. Elle dit seulement que, pour l’heure, rien ne se retourne.
Le rappel hebdomadaire
Ce n’est pas parce que les marchés du travail ne sont plus tendus de manière séculaire que nous sommes proches de la récession.
C’est l’erreur de lecture classique : confondre la normalisation d’un marché du travail jusque-là extrêmement tendu avec le basculement vers la récession. Un cran de détente n’est pas un retournement.
Et si l’on devait situer le moment : peut-être même un peu mieux que la semaine dernière.
Source : NBER (National Bureau of Economic Research).